永辉超市2025年巨亏25.5亿，营收腰斩，负债率高企。其推行的“胖东来模式改造”虽在局部门店见效，但未能扭转整体颓势，反而因关店调改产生巨额一次性支出，加剧短期亏损。在商超行业结构性分化的背景下，永辉的困境揭示了传统零售模式转型的深层挑战：仅靠表层模仿难以解决系统性顽疾，真正的出路在于商品、运营与组织的系统性内核升级。