2025年11月中国PMI数据深度解析：制造业稳中有升，服务业预期乐观

📊 新闻原文概括

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会11月30日发布11月份中国制造业采购经理指数。数据显示，11月制造业出口趋稳运行，需求整体有所恢复，指数总体向好，制造业稳中有升。11月份中国制造业采购经理指数为49.2%，较上月上升0.2个百分点，大部分分项指数较上月有所上升。

从非制造业情况看，消费相关服务业活动呈现淡季回落特征，但数据变化显示，金融活动持续发力，新能源行业运行稳健，企业乐观预期保持稳定。11月份，中国非制造业商务活动指数为49.5%。

🔍 制造业PMI核心数据分析

📈 总体指数表现

• 制造业PMI：49.2%，环比上升0.2个百分点
• 生产指数：50.0%，环比上升0.3个百分点，升至临界点
• 新订单指数：49.2%，环比上升0.4个百分点
• 产成品库存指数：47.3%，环比下降0.8个百分点，连续2个月下降

🚀 出口订单表现突出

数据显示，11月制造业四大行业以及大中小型企业的新出口订单指数全部较上月上升，其中高技术制造业新出口订单指数较上月上升超3个百分点。这一数据表明，在全球经济复杂多变的背景下，中国制造业的出口韧性依然强劲。

💡 行业分化特征明显

🏭 重点行业表现

1. 农副食品加工、有色金属冶炼及压延加工等行业：生产指数和新订单指数均位于扩张区间，产需两端较为活跃
2. 高技术制造业：新出口订单指数表现突出，显示技术密集型产业竞争力持续增强
3. 传统制造业：部分行业仍面临需求不足压力，但整体呈现改善趋势

📊 企业规模差异

从企业规模看，大中小型企业的新出口订单指数全部较上月上升，表明不同规模企业均受益于出口改善。其中，大型企业PMI为50.1%，重回扩张区间；中型企业PMI为48.8%，小型企业PMI为48.2%，均较上月有所改善。

🏦 非制造业运行特征

📉 服务业季节性回落

• 非制造业商务活动指数：49.5%，较上月下降0.3个百分点
• 消费相关服务业：呈现淡季回落特征，主要是季节性因素影响
• 金融业商务活动指数：明显上升，且均升至55%以上的较高水平

🌟 新兴服务业表现强劲

1. 电信广播电视和卫星传输服务业：商务活动指数稳定在55%以上
2. 互联网及软件技术服务业：商务活动指数稳定在53%以上
3. 新能源行业：运行稳健，成为非制造业的重要支撑

🔮 市场预期与趋势预测

💭 企业预期保持乐观

• 非制造业业务活动预期指数：56.2%，环比上升0.1个百分点
• 连续2个月环比上升，并连续2个月稳定在56%以上
• 服务业业务活动预期指数：继续位于较高景气区间

📅 四季度经济展望

随着政策支持持续发力和年末供需两端冲击形成合力，投资与消费相关需求将有所释放。预计四季度经济将呈现以下特征：

1. 制造业：在出口改善和内需恢复的双重驱动下，有望继续回升
2. 服务业：随着消费旺季到来，将逐步改善
3. 新兴产业：高技术制造业和现代服务业将继续发挥引领作用

🚨 政策建议与风险提示

🛠️ 政策建议

• 继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕
• 加大财政政策支持力度，重点支持制造业转型升级
• 优化营商环境，激发市场主体活力
• 推动外贸稳规模优结构，巩固出口向好态势

⚠️ 风险提示

1. 外部环境不确定性：全球经济增长放缓可能影响出口持续改善
2. 内需恢复基础不牢：消费信心仍需进一步提振
3. 部分行业仍面临困难：传统制造业转型升级压力较大
4. 季节性因素影响：需关注春节前后经济数据波动

🎯 结论与展望

11月份PMI数据显示，中国经济正在稳步恢复，制造业呈现稳中有升态势，非制造业预期保持乐观。出口改善成为重要亮点，高技术制造业表现突出，企业信心持续恢复。展望未来，随着各项稳增长政策持续发力，预计经济将继续保持恢复向好态势，为实现全年经济发展目标奠定坚实基础。

国家统计局服务业调查中心企业景气处处长霍丽慧表示：”从市场预期来看，服务业业务活动预期指数继续位于较高景气区间，也表明大多数服务业企业对未来市场发展前景还是保持乐观的。”这一判断与数据表现相符，显示市场主体对中国经济长期向好的基本面充满信心。