📢 格力电器股东大会变“新品推介会”：董明珠直面营收下滑，力推多元化与全球化突围

📰 新闻原文概括

2025年6月30日，格力电器在珠海召开年度股东大会，参会股东人数创历史新高，现场座无虚席。董明珠再次将股东大会变成“新品推介会”，现场气氛热烈。她力推格力自主研发的脱谷机，并带动股东当场下单，要求当天订单第二天必须全部送货上门。股东们的疑问直指格力当下最棘手的几道难题：2025年公司营收、利润双双小幅下滑，多元化、全球化突破备受关注。董明珠坦言公司出口没做好，接下来要加快改进，并透露海外销售渠道变革迫在眉睫。她还提及了AI时代的布局、碳化硅芯片业务以及“光储空”系统等新技术。

🔍 深度解析：格力电器股东大会的“变”与“不变”

📊 一、营收利润双降，格力面临“中年危机”？

格力电器2025年财报显示，营业总收入为1704亿元，归母净利润为290亿元，均同比下跌约9.8%。这并非偶然，而是近年来空调市场整体增长承压的缩影。然而，2026年第一季度，格力营收和净利润均同比增长约3%，分别达429.66亿元和60.82亿元，创历史新高。这表明格力正在逐步走出低谷。

💡 关键洞察：格力并非陷入“中年危机”，而是在经历一场深刻的“转型阵痛”。短期业绩波动背后，是公司从单一空调业务向多元化、全球化战略转型的必然代价。一季度数据回暖，验证了调整策略的初步成效。

🚨 二、董明珠的“三板斧”：脱谷机、光储空与渠道改革

1. 脱谷机：从“卖空调”到“卖健康”

董明珠在股东大会上力推格力自研的脱谷机，声称大米在脱掉谷壳两三个月后水分会消失，消费者往往吃的是陈米。格力脱谷机可以实现“即时脱壳即时煮食”。这看似与家电主业无关，实则反映了格力“健康家电”战略的延伸。董明珠甚至现场要求股东下单，并指令“今天下的单，明天上午必须全部送到家”。

📌 案例：格力脱谷机并非孤例，此前格力已推出电饭煲、净水器、空气净化器等健康家电产品。这表明格力正在将“健康”作为其多元化产品的核心卖点。
📌 趋势：健康家电市场正以年均10%以上的速度增长，格力利用其强大的品牌势能和渠道网络切入该领域，具备天然优势。

2. 光储空：打造“零碳”工厂的野心

董明珠透露，本次股东大会举办地所在的珠海格力电子元器件有限公司大楼，明年将不再需要电网的电，格力结合格力钛储能技术的“光储空”（结合光伏、储能和空调）产品，可以实现绿电供应。这不仅是技术突破，更是对未来商业模式的探索。

💡 深度分析：格力“光储空”系统瞄准的是庞大的工商业建筑能源市场。如果该模式成功，格力将从一个家电制造商，转型为综合能源解决方案提供商，其估值逻辑将发生根本性变化。

3. 渠道改革：从“经销商驱动”到“全渠道驱动”

董明珠坦言公司出口没做好，海外销售渠道变革迫在眉睫。她还在现场建议一位苏州股东在当地开一家“董明珠健康家”门店。这标志着格力正在加速从传统经销商渠道向“线上+线下+社交”的全渠道模式转型。

📊 数据：格力2025年海外营收占比约为15%，远低于美的的40%以上。海外市场是格力未来增长的最大潜力所在。
📌 案例：格力在东南亚、中东等市场的布局正在提速，但品牌认知度仍有待提升。渠道改革是解决这一问题的关键。

💡 三、AI时代的格力：芯片、黑灯工厂与智能互联

1. 碳化硅芯片：全产业链闭环

董明珠提到，格力从2015年开始做芯片设计，珠海格力电子元器件有限公司负责的碳化硅芯片工厂量产后，格力实现了在芯片设计、制造、封装产业链上的全闭环。碳化硅芯片相比硅基芯片，可以让空调等家电产品的能效更高，稳定性更好。

🔍 专业解析：碳化硅芯片是第三代半导体材料，广泛应用于新能源汽车、光伏逆变器、高端家电等领域。格力在碳化硅领域的布局，不仅是为了降低对进口芯片的依赖，更是为了在未来的智能家居和工业互联网竞争中占据技术制高点。

2. 黑灯工厂与AI应用

董明珠透露，格力不仅在智能制造领域有生产空调的“黑灯工厂”，用AI技术提升数控机床、机器人等业务；还在产品智能方面，用AI来提升智能家电的健康舒适性能，促进产品从单品智能走向产品之间、产品与人之间的智能互联。

📌 趋势：AI+制造是未来十年制造业的核心趋势。格力“黑灯工厂”的实践，不仅降低了人力成本，更大幅提升了生产效率和产品一致性。
📌 案例：格力中央空调已实现AI智能控制，可根据室内外温度、人员活动等数据自动调节运行模式，节能效果显著。

🌐 四、全球化与多元化：格力的“破局”之路

1. 多元化：从“空调独大”到“多品类协同”

尽管格力在空调领域的市场份额依然领先，但董明珠显然意识到单一业务的脆弱性。她强调“董明珠健康家”综合卖场中空调之外的产品推介力度不足，并现场要求加强多元化产品销售人员的培训。这表明格力正在全力推动生活电器、智能装备、新能源等多元化业务的协同发展。

📊 数据：格力多元化业务（非空调）营收占比已从2019年的约10%提升至2025年的约20%，但距离美的的50%以上仍有差距。
📌 挑战：如何让消费者像认可格力空调一样认可格力的冰箱、洗衣机、电饭煲等产品，是多元化成功的关键。

2. 全球化：从“中国制造”到“全球品牌”

董明珠的“出口没做好”并非自谦，而是事实。格力的全球化之路一直落后于美的、海尔。她提出海外销售渠道模式要做重大改革，意味着格力将不再满足于简单的OEM/ODM代工，而是要建立自己的海外品牌和渠道体系。

💡 未来预测：格力全球化改革的重点可能包括：① 在重点市场建立本土化研发和制造基地；② 与当地头部渠道商深度合作；③ 通过并购或品牌合作快速提升海外品牌影响力。

📈 五、估值之谜：为什么格力不如大金？

有投资者问为什么格力的估值不及日本的专业空调企业大金，董明珠回应称，格力是制造企业，坚持品质底线，当世界意识到格力的品味，格力的估值就会起来。这反映出一个核心问题：资本市场对格力“制造型企业”的估值逻辑，远低于对大金“技术+品牌”型企业的估值。

📊 对比：大金工业的市盈率长期维持在20倍以上，而格力电器市盈率常年在10倍以下。市场给予大金的溢价，源于其在全球商用空调市场的领先地位、技术壁垒以及稳定的盈利能力。
📌 分析：格力要提升估值，需要向市场证明三点：① 其多元化业务能够成功；② 其全球化战略能够落地；③ 其技术能力（如碳化硅芯片、光储空）能够转化为实际的商业壁垒。

🔮 未来趋势与总结

格力电器股东大会，既是董明珠个人风格的极致体现，也是格力电器转型期的缩影。这场“新品推介会”背后，是格力在营收下滑压力下的奋力一搏。

短期看渠道改革： 海外渠道变革和“董明珠健康家”的落地效果，将直接影响格力2026年的业绩表现。
中期看多元化： 脱谷机、光储空等新品类能否跑通商业模式，是格力能否摆脱“空调依赖症”的关键。
长期看技术储备： 碳化硅芯片、AI应用等底层技术的突破，将决定格力在未来智能家居和工业互联网时代的竞争力。

🚨 总结：董明珠的“快人快语”和“现场办公”风格，虽然充满争议，但也展现了其作为企业家的魄力。格力电器正站在一个十字路口：要么通过多元化与全球化成功突围，成为真正的全球科技巨头；要么固守空调主业，在激烈的市场竞争中逐渐被边缘化。这场股东大会，更像是一次面向未来的“誓师大会”。