AI赛道分化加剧：从资本狂飙到战略分野，巨头如何重塑竞争格局？
📰 新闻原文概括
2024年下半年，关于AI是否存在泡沫的讨论成为焦点。比尔·盖茨等硅谷领袖与华尔街分析师均参与其中。盖茨认为AI虽重要，但竞争将异常激烈，许多公司估值并不合理。与此同时，OpenAI董事会主席布雷特·泰勒等人则认为AI是“良性循环泡沫”，类似互联网泡沫，虽有破裂但将创造巨大经济价值。
视线转回国内，在AI投资方面，巨头们已开始出现分化，这种分化在阿里和腾讯身上尤为明显。腾讯总裁刘炽平在2024年财报会上称，预计2025年资本支出将占收入的低两位数百分比，意味着今年腾讯资本支出将达到千亿左右。实际上，2024年腾讯资本支出已实现221%的同比增速。而阿里方面更为激进，CEO吴泳铭2月宣布，未来三年将投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过过去十年总和。
然而到了年底，两大巨头在AI投资上出现了差异。吴泳铭在新一季财报会上称“服务器上架速度仍然远远跟不上客户订单的增长速度”，并判断“之前提出的3800亿数字可能偏小了”。三季度阿里资本开支达315.01亿元，同比增长80.1%。而腾讯则在近期称，2025年的资本支出将低于此前的指引范围。刘炽平强调，目前腾讯的GPU是充足的。腾讯三季度资本开支129.83亿元，同比下降24.1%。
这种一增一减，显现出双方AI战略的不同侧重。对阿里而言，AI不仅是远期的宏大叙事，也是当下的业务增量。阿里长期依赖的电商业务面临增长停滞和竞争加剧的双重压力，而云业务成为增长引擎。2024财年阿里云业务收入占比首次超10%；2026上半财年云业务收入占比已达14.78%，创历史新高。AI应用需求的爆发为阿里云的增长再添一把火。阿里希望自己成为提供“水电煤”的基础设施公司。
腾讯的AI战略则“轻”得多。一方面，坐拥微信超级流量入口，游戏、广告业务并无太大压力，AI更多是驱动业务增长、提升运营效率的工具；另一方面，应用是腾讯最擅长的事情，即便来到AI时代，腾讯仍然相信自己可以依靠应用取胜。腾讯高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生表示，腾讯做战略选择的背后思考，还是回到用户为先。腾讯的AI战略在向应用侧倾斜。
战场正转移到应用侧。阿里巴巴董事会主席蔡崇信在香港大学的访谈中提到，赢家不是谁拥有最好的模型，而是谁能最好地将其用于自己的行业和生活。通义千问项目上马后，事情终于起了一点变化。根据公开数据，千问APP公测23天，月活数突破3000万，成为近期全球增长最快的AI应用。面对阿里下半年在AI应用、尤其是C端应用上的突袭，其他巨头尚未给出回应。腾讯的最新动作是调整大模型研发架构，新成立了AI Infra部、AI Data部和数据计算平台部；同时，OpenAI前研究员、27岁的姚顺雨出任腾讯首席AI科学家。
🔍 深度解析：资本支出的“温差”揭示了什么？
阿里与腾讯在资本支出上呈现的“一热一冷”，绝非简单的财务策略调整，而是两家巨头对AI产业阶段、自身资源禀赋和未来竞争壁垒的深刻认知差异。
- 阿里的“重注”逻辑：押注基础设施，构建规模壁垒 💎
- 数据支撑：阿里2024年前三季度总资本开支为947.89亿元，同比大增132.7%。其中，三季度单季315.01亿元，同比增长80.1%。这与其宣布的未来三年超3800亿投入计划一脉相承。
- 战略动因：1) 云业务是第二增长曲线：在电商增长见顶的背景下，云与AI基础设施是阿里必须抓住的“救命稻草”。2) 追赶算力缺口：吴泳铭坦言服务器上架速度跟不上订单增长，反映出市场对AI算力的真实、旺盛需求。3) 商业模式决定：作为IaaS（基础设施即服务）和模型即服务（MaaS）的提供者，阿里必须持续投入硬件，其收入模型与资本开支深度绑定。
- 腾讯的“冷静”逻辑：聚焦效率与应用，避免军备竞赛 🧠
- 数据支撑：腾讯在2023年四季度创下资本开支金额和增速高峰后，今年趋于“冷静”，资本开支逐季减少，三季度为129.83亿元，同比下降24.1%。
- 战略动因：1) 业务结构优势：社交、游戏、广告等核心业务现金流强劲，对AI的依赖更多是“赋能”而非“颠覆”，无需立即进行天量基础设施投资。2) 算力策略不同：刘炽平称GPU“充足”，可能意味着腾讯采取了更灵活的混合云策略（自研+采购），或对内部算力需求进行了更精准的规划。3) 投资重心转移：资本从“硬”设施向“软”实力（如模型研发、应用生态、人才引进）倾斜。
🚨 核心洞察：这并非一方对、一方错的简单判断，而是反映了AI产业价值链上不同环节的差异化投资节奏。阿里扮演的是“卖铲人”角色，必须在淘金热初期大力投入生产“铲子”；腾讯则更像是“淘金者”和“金器加工商”，更关注如何用更好的工具淘到更多的金，并打造出畅销的金饰。
💡 战略分野：基础设施霸主 vs. 应用生态王者
资本支出的分歧，根植于两者截然不同的AI战略定位。
- 阿里的“水电煤”战略：打造AI时代的操作系统与基础设施
吴泳铭提出大模型是下一代的操作系统，通义千问要打造“AI时代的Android”。这一定位清晰表明：
- 目标市场：B端企业市场为主，提供从芯片、服务器、云计算到基础模型的全栈服务。
- 竞争壁垒：规模效应、资本投入、客户粘性（一旦企业将业务部署在阿里云上，迁移成本极高）。
- 风险与挑战：投入巨大、回报周期长、面临华为云、腾讯云等激烈竞争，且需持续证明其技术领先性。
- 腾讯的“用户为先”战略：做好用的AI，以应用驱动增长
汤道生的表述“回到用户为先”、“思考在某一场景看到用户的痛点”，明确了腾讯的路径：
- 目标市场：C端与B端并重，利用微信、QQ的流量优势，将AI能力注入到社交、内容、游戏、企业服务等海量场景中。
- 竞争壁垒：庞大的用户生态、对用户需求的深刻理解、顶尖的产品化能力。
- 风险与挑战：在基础模型能力上可能受制于人（尽管也在自研），需要避免陷入“应用繁多但缺乏杀手级突破”的局面。
📊 案例对比：两者在“通义千问”和“腾讯混元”的推广上可见一斑。阿里将“通义千问”从模型品牌升级为独立APP，并成立事业群，全力冲击C端超级入口；而腾讯的混元模型更深度地内嵌于微信、腾讯会议、广告系统等现有产品中，强调“润物细无声”的赋能。
🚀 战场转移：从模型竞赛到应用落地与Agent进化
2024年下半年，行业共识逐渐形成：单纯比拼模型参数大小的“上半场”已接近尾声，“下半场”的焦点转向应用落地和智能体（Agent）的实用化。蔡崇信“赢家在于应用”的观点正是这一趋势的注脚。
- 阿里的应用侧突袭：“千问APP”月活快速突破3000万，以及“灵光”、“蚂蚁阿福”等C端应用的推出，表明阿里不甘只做底座，正积极向下游应用生态拓展，寻求更直接的用户触点和数据反馈。
- 腾讯的架构升级与人才卡位：成立AI Infra部、AI Data部，并聘请提出ReAct框架的姚顺雨担任首席AI科学家，是极具针对性的布局。这标志着腾讯正系统性地加强AI基础设施的底层能力（为自研模型和外部合作提供支撑），并押注代表“AI下半场”的Agent方向。姚顺雨“AI下半场重心将转向评估与定义”的观点，与腾讯“做好用的AI”战略高度契合。
💡 趋势预测：未来1-2年，我们将看到：
- 混合模式成为主流：纯粹的“基础设施”或“纯应用”公司都将面临压力。巨头们会走向“基础设施+核心应用+开放生态”的混合模式。阿里会继续强化应用，腾讯也会夯实底层Infra。
- 竞争维度多元化：竞争将从单一的模型性能排行榜，扩展到算力成本、能耗效率、数据飞轮、开发者生态、垂直行业解决方案能力等多个维度。
- 行业洗牌加速：高昂的持续投入将淘汰一大批缺乏资金和技术底蕴的“模型初创公司”。行业资源将进一步向头部科技巨头集中。
- “AI原生应用”爆发窗口期：随着模型能力趋同和成本下降，基于AI原生思维打造的、能解决实际痛点的应用将迎来爆发期。千问APP的快速增长只是一个开始。
🎯 结论：分化是成熟市场的必然，双雄博弈将定义中国AI产业路径
阿里与腾讯在AI投入上的分化，是中国AI产业从狂热期步入理性深耕期的标志性信号。这并非战略的优劣之分，而是基于各自基因和资源的最优解。
“AI基建看阿里，AI应用看腾讯”的旧有认知正在被打破。两者都在向对方的优势领域渗透，一场覆盖基础设施、平台模型、终端应用的全面竞争已然展开。阿里的挑战在于，如何在巨额投入下保持财务健康，并证明其技术路线的长期商业价值；腾讯的挑战在于，如何在“应用为王”的路径上，构建起难以逾越的底层技术护城河，避免在未来的基础能力迭代中掉队。
这场巨头的战略分野与博弈，最终将深刻影响中国AI产业的发展路径、竞争格局和商业化速度。对于整个产业而言，这种差异化的探索并非坏事，它意味着更多的可能性、更丰富的生态和更稳健的行业发展基础。投资者、从业者和观察者需要关注的，不再是简单的“谁投得多”，而是“谁的战略更能形成闭环，谁的技术能更快转化为可持续的用户价值和商业回报”。
