🚀 宇树科技明日开启申购：从“赛博许愿”到资本市场的新神话？

📅 发布日期：2025年08月09日 | 📍 来源：红星资本局

▲ 资料图。图据视觉中国

📊 一、新闻原文概括：一场全民“赛博许愿”的资本盛宴

🚨 明日（8月10日），被市场誉为“A股人形机器人第一股”的宇树科技将正式开启网上、网下申购。自8月6日发布发行公告以来，投资者申购热情持续高涨，社交平台甚至成为投资者的“赛博许愿池”，不少投资者纷纷发布“许愿贴”，祈求能够幸运中签。

🔍 核心数据速览：

• 💵 发行价格：150.80元/股
• 💰 预计募集资金总额：约60.99亿元
• 📄 本次发行数量：4044.6434万股，占发行后总股本的10%
• 🌐 网上发行数量：647.1万股
• 🎯 申购上限：6000股（需持有沪市6万元市值）
• 💼 中一签（500股）需缴款：7.54万元
• 📈 预计中签率：0.02%-0.03%之间

📢 投资者孙淼（化名）表示，中签率较低，但她仍抱有期望，“中签了（宇树科技）基本等于白捡钱”。投资者冯熙（化名）也预约了申购，直言“发行量很少，中签率低，但有枣没枣打一杆子试试，万一种几个签呢”。

🏦 多家券商也抢抓时机，纷纷在社交平台发布宇树科技打新攻略，分享参与门槛、市值要求、实操技巧等内容，提醒投资者理性参与。

💡 编辑点评：从“许愿池”到“打新攻略”，宇树科技的IPO已经演变为一场全民参与的资本狂欢。这背后既是市场对人形机器人赛道的极度看好，也折射出A股市场在新股发行中的结构性机会与风险。

📈 二、深度解析：宇树科技为何如此“火爆”？

🔬 1. 技术壁垒与赛道红利：人形机器人的“iPhone时刻”

宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售。近年来，凭借在高性能通用机器人领域的技术先发优势、持续的技术和产品迭代能力以及快速商业化能力，实现了经营业绩的快速增长。

🤖 人形机器人赛道为何被看好？这不仅仅是概念炒作，而是有切实的产业逻辑支撑：

• 🏭 人口结构变化：全球老龄化加剧，劳动力缺口扩大，人形机器人被视为填补制造业、服务业劳动力短缺的终极方案。
• ⚙️ AI大模型赋能：具身智能（Embodied AI）的突破，让人形机器人从“预设动作”走向“自主决策”，商业化落地场景大幅拓宽。
• 🚗 巨头入局验证：特斯拉Optimus、波士顿动力Atlas等科技巨头的持续投入，验证了技术路径的可行性，也带动了整个产业链的成熟。

📊 宇树科技正处于这一爆发式增长赛道的头部位置，其“A股人形机器人第一股”的稀缺性，是吸引资金疯抢的核心原因。

💼 2. 业绩爆发式增长：从亏损到盈利的“三级跳”

招股书显示，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元；归母净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元、2.78亿元。公司预计2026年上半年营业收入为10.52亿元至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%；归母净利润为2.58亿元至3.06亿元。

📈 业绩分析：

• 🌟 成长性极强：2024年营收同比增长147%，2025年同比增长332%，呈现出爆发式增长态势。这种增速在A股市场极为罕见。
• 💰 盈利能力改善：公司在2024年实现扭亏为盈，2025年净利润大幅增长，规模效应开始显现。
• 🔮 未来预期明确：公司对2026年上半年业绩给出明确指引，显示出管理层对业务发展的信心。

💡 深度洞察：宇树科技用三年时间完成了从“技术公司”到“商业公司”的蜕变。其收入结构正在从单纯的硬件销售，向“硬件+软件+服务”的综合解决方案转型，这为其估值提供了更大的想象空间。

🏎️ 3. “闪电过会”背后的政策信号与市场认可

宇树科技本次IPO可谓“闪电过会”。该公司科创板IPO申请于3月20日获得上交所受理，6月1日上市审核委员会审议通过，中间仅历时73天。这体现了监管层对“硬科技”企业上市融资的支持态度，也反映出市场对优质科创企业的渴求。

📜 政策解读：自科创板设立以来，监管层始终强调对“硬科技”企业的支持。宇树科技作为人形机器人领域的代表性企业，其快速过会体现了注册制下“以信息披露为核心”的审核理念，也向市场传递了清晰的信号：真正有技术含量、有市场前景的企业，上市通道是畅通的。

🏦 三、投资者众生相：从“理性打新”到“赛博许愿”

🙏 1. “赛博许愿池”现象：散户的狂欢与焦虑

在社交平台上，投资者发布“在线许愿可以中签宇树科技”“不能入职宇树科技许愿入个股”等帖子，将打新视为一种“彩票式”的投资行为。这种“赛博许愿”现象，既反映了投资者对中签的渴望，也暴露出新股发行制度下“中签即赚钱”的惯性思维。

🎰 “白捡钱”的逻辑：投资者孙淼认为“中签了基本等于白捡钱”，这并非毫无根据。数据显示，2025年以来，A股新股上市首日平均涨幅超过100%，部分热门新股甚至录得数倍涨幅。宇树科技作为人形机器人第一股，市场预期其上市首日涨幅至少达到100%。有市场人士表示，若宇树科技上市首日涨幅为100%，中一签能浮盈7.54万元；若涨幅为200%，则中一签能浮盈超15万元。

💼 2. 券商的“生意经”：打新攻略背后的服务竞争

多家券商在社交平台发布宇树科技打新攻略，分享参与门槛、市值要求、实操技巧等内容。例如，银河证券提醒，申购宇树科技必须开通科创板权限，只算沪市20日日均市值，深市持仓不算，市值足够尽量顶格申购，配号更多，提高中签几率。

📋 券商攻略要点：

• ✅ 权限开通：必须开通科创板交易权限（50万资产+2年交易经验）。
• 💰 市值计算：仅计算沪市（上海市场）20个交易日的日均市值，深市持仓不计入。
• 🎯 顶格申购：持有沪市6万元市值即可顶格申购6000股，配号更多，中签概率相对更高。
• ⚠️ 风险提示：热门赛道不等于稳赚，科创板新股无涨跌幅限制，存在破发风险，投资者应理性参与，量力而行。

🏦 券商的积极参与，既是服务客户的需求，也反映出其对宇树科技这只“明星新股”的重视。打新攻略的发布，本身就是一种“流量争夺战”。

⚖️ 四、风险与挑战：光鲜背后的“暗流涌动”

⚠️ 1. 业绩波动的风险

宇树科技在招股书中也提及，若未来受到公司新技术发展或新产品推广不及预期、原材料成本上升、研发投入强度加大以及新增授予较大比例股权激励导致的大额股份支付费用等影响，且未能采取有效措施及时应对上述变化，将面临经营业绩大幅下降甚至亏损的风险。

• 📉 技术迭代风险：人形机器人技术仍处于快速发展期，若公司技术路线选择失误或研发进度不及预期，可能导致产品竞争力下降。
• 🏭 供应链风险：核心零部件（如伺服电机、减速器、传感器）的成本和供应稳定性，直接影响公司毛利率和生产交付。
• 💸 费用激增风险：随着公司规模扩大，研发投入、市场推广费用、股权激励费用都可能大幅增加，侵蚀利润。

📉 2. 估值过高的风险

按照发行价150.80元/股计算，宇树科技发行市值约61亿元。但考虑到其2025年净利润2.78亿元，发行市盈率（静态）约为22倍。然而，市场对其的预期远不止于此。若上市首日涨幅达到200%，市值将超过180亿元，对应2025年净利润的市盈率将超过65倍。这意味着市场已提前透支了未来数年的业绩增长。

💡 专家观点：“投资者需要警惕‘预期差’风险。人形机器人赛道虽然前景广阔，但商业化落地仍需时间。宇树科技目前的营收规模相对较小，与特斯拉、波士顿动力等巨头相比仍有较大差距。高估值意味着高预期，一旦业绩不及预期，股价可能面临较大回调压力。”——某券商首席策略分析师

🌪️ 3. 市场竞争加剧的风险

人形机器人赛道吸引了众多玩家入局，包括特斯拉、小米、小鹏等科技巨头，以及众多初创企业。宇树科技虽然在四足机器人领域具有先发优势，但在人形机器人领域，竞争格局尚未固化。未来，随着技术路线逐渐统一、成本不断下降，行业竞争将更加激烈，宇树科技能否保持领先地位存在不确定性。

🔮 五、未来展望：宇树科技将走向何方？

🌍 1. 短期：上市首日表现与市场情绪

从当前市场情绪来看，宇树科技上市首日大概率将实现较大涨幅。参考此前科创板热门新股的表现，如长鑫科技，上市首日涨幅均超过100%。投资者冯熙表示，如果中签，他会在上市首日卖出，赚取即时收益。这种“打新-卖出”的策略，在短期内可能进一步推高股价。

🏗️ 2. 中期：商业化落地与业绩兑现

宇树科技能否支撑起高估值，关键在于其商业化落地能力。目前，公司产品主要应用于科研、教育、安防、物流等领域。未来，若能在工业制造、商业服务、家庭服务等更大规模的市场实现突破，其业绩增长空间将彻底打开。公司预计2026年上半年营收同比增长35%以上，这一目标能否实现，将是检验其商业化能力的重要指标。

🚀 3. 长期：人形机器人产业的“星辰大海”

从长远来看，人形机器人被视为继计算机、智能手机、新能源汽车之后的又一颠覆性产品。高盛预测，到2035年，全球人形机器人市场规模将达到380亿美元。宇树科技作为中国代表企业，有望在这一历史性机遇中扮演重要角色。公司董事长王兴兴在IPO路演中表示：“我们希望投资者朋友是认同公司的价值才买我们公司的股票，而不是为了炒作。”这既是对投资者的提醒，也是对公司未来发展的承诺。

💎 六、结论与投资建议

📌 宇树科技的IPO，是A股市场对人形机器人这一未来产业的一次“投票”。它既反映了市场对硬科技企业的追捧，也体现了注册制下资本市场对创新企业的包容与支持。

🎯 对投资者的建议：

• ✅ 理性看待打新：中签率极低，不应将打新作为主要投资策略，更不应为此“卖股凑钱”。
• 📊 关注长期价值：宇树科技所处的赛道前景广阔，但投资需关注其业绩兑现能力，而非短期股价波动。
• ⚠️ 警惕破发风险：科创板新股上市前5日不设涨跌幅限制，波动风险较大。若上市首日涨幅过高，追涨需谨慎。
• 💡 分散投资：人形机器人产业链涉及多个环节，投资者可通过基金、ETF等方式分散投资风险。

🌟 总结：宇树科技能否成为“A股人形机器人第一股”的神话，还是成为市场过度炒作的又一案例，时间将给出答案。但无论如何，它的上市，都标志着中国资本市场对“硬科技”的认可进入了一个新阶段。对于投资者而言，保持理性、关注价值，永远是最好的策略。

📝 作者：红星新闻记者 俞瑶 李海颜 | 编辑 汪垠涛 审核 任志江